Eugene FamaEugene F. Fama

Premio Nobel de Economía en 2013.

Eugene F. ”Gene” Fama (n. 14 de febrero de 1939) es un economista estadounidense, conocido por sus trabajos en la teoría de portafolio y la valoración de activos financieros. Obtuvo su título de grado en Frances en la Universidad Tufts el año 1960 y su MBA y Ph.D en economía y finanzas en la University of Chicago Booth School of Business. Eugene Fama ha desarrollado toda su carrera docente en dicha escuela.

Su tésis de doctorado, en la que cuncluyó; que los movimientos en los precios de las acciones son impredecibles (Estocásticas), fue publicada en enero de 1965 en Journal of Business con el título “El comportamiento de los precios accionarios” (The Behavior of Stock Market Prices", Página 34-105). Este artículo fue luego rescrito en un trabajo menos técnico denominado “Camino Aleatorio en los Precios del Mercado Accionario” ("Random Walks In Stock Market Prices").

Su artículo “El Ajuste de los Precios Accionarios ante Nueva Información” ("The Adjustment of Stock Prices to New Information") fue publicado en Internacional Economic Review, 1969 (junto a varios coautores) fue el primer estudio de eventos que buscó; analizar como los precios accionarios responden antes un evento, usando datos de precios de la recién disponible base de datos CRSP (Center for Research in Security Prices).

Fama es con frecuencia mencionado como el autor de la Hipótesis de eficiencia de los mercados. En un innovador artículo publicado en mayo de 1970 en Journal of Finance, titulado “Mercado de Capitales Eficiente: Una Revisión del Trabajo teórico y Práctico”, Fama propuso dos ideas fundamentales que definieron el contexto acerca de los mercados eficientes.

Fama propuso tres tipos de eficiencia:

Eficiente en su Forma Fuerte
Eficiente en su Forma Semi Fuerte
Ineficiente

Fama demostró; que la noción de Eficiencia de Mercado no puede ser rechazada sin el rechazo del Modelo de Equilibrio de Mercado (Como lo es el CAPM). Este concepto conocido como “El Problema de la Hipótesis Conjunta” ("joint hypothesis problem”) ha irritado desde su publicación a los investigadores.

En años recientes, producto de una serie de publicaciones, Fama se ha vuelto nuevamente plémico. Junto a Kenneth French como co-autor, han puesto en duda la validez del Capital Asset Pricing Model (CAPM). El CAPM dice que el ponderador Beta por si sólo es capaz de explicar el retorno esperado.

Estos artículos mencionan dos aspectos que en adición al Beta que pueden explicar de mejor forma que el CAPM el retorno esperado. Así ambos autores crearon el Modelo de los Tres Factores.

En el año 2005, Fama fue el primer ganador del Premio Deutsche Bank en Economía Financiera.

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